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机械行业研究周报2016年第2期:聚焦轨交装备、农业无人机及智慧物流主题投资机会

发布时间:2016-01-19    研究机构:国海证券

核心观点:

本周申万机械行业指数下跌10.94%,相对沪深300指数获得超额收益-3.72个百分点,涨跌幅位于申万一级行业的第19位。从行业细分来看,运输设备下跌5.61%,仪器仪表下跌11.11%,专用设备下跌11.37%,通用机械下跌11.71%,金属制品下跌14.08%。从估值角度来看,机械行业整体市盈率约在65.15倍,较前期估值中枢有所下降。涨幅前五的个股分别是宝馨科技(002514)、中毅达、凤形股份、开元仪器、方正电机。

轨交装备:“十三五”期间铁路投资超预期,直接带动下游装备需求。《铁路“十三五”发展规划征求意见稿》显示铁路固定资产投资在十三五期间将达到3.5至3.8万亿元,其中基本建设投资约3万亿元,建设新线3万公里。基于过往惯例,我们认为意见稿规划的投资规模较为保守,最终敲定的计划有望突破4万亿元。从另一个角度来看,中国经济当前进入新常态,未来通过上调铁路投资稳定经济增张是大概率事件。铁路基建与设备交付通常存在1-2年间隔期,伴随基建项目近期陆续完工,我们预计下游装备在铁路固定资产投资占比将逐年上升。重点关注:华伍股份、鼎汉技术、永贵电器。

通用航空:农业扶持政策密集出台,聚焦农业机械化和信息化。农业行业扶持政策近期密集出台,伴随十三五规划、《深化农村改革综合性实施方案》、十二届人大常委会第十七次会议表决通过的种子法案修订案等一系列惠农措施的出台,为农业板块提供了主题性投资机会。在十三五规划中,信息化和机械化升级是农业未来的发展的重要方向。伴随土地流转农场的规模化将会是未来大概率事件,种植业自动化率随之提升给农业无人机发展提供空间。重点关注:新安股份、隆鑫通用、芭田股份等近期投资机会。

智慧物流:受益国内物流公司集中上市,物流自动化迎来催化行情。我国近年社会物流总额持续高增长,但物流业基本还处在粗放增长阶段,具体表现在行业增加值及整体效率较低。传统的物流模式已不能满足下游需求的高增长,装备和系统升级是当前物流公司生存竞争的关键。基于欧洲物流装备的发展历程,自动化及智能化是物流行业未来发展的主要方向。从短期来看,申通及圆通两家国内物流巨头在短时间内启动上市程序,未来通过提升物流系统自动化率降低运营成本是大概率事件,物流自动化产业迎来催化行情。从长期来看,国家近期发布的《互联网+流通行动计划》与十三五规划中明确提出发展物流装备战略目标。重点关注:永利股份、诺力股份、山东威达、东杰智能。

风险提示:宏观经济下行超预期,行业政策不及预期,公司相关事项推进不确定性。

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