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环保行业每周观点:2016年环保新展望,寻找结构性机会

发布时间:2016-01-04    研究机构:兴业证券

行业展望。

2015年全年行情:A股环保指数(55%,TTM估值48X),其中环境监测板块(93%,84X)、水处理工程板块(46%,66X)、大气工程板块(55%、58X)、固废板块(65%,52X)、水务运营板块(5% ,28X)。上证指数上涨9.4%,创业板指上涨84.4%。

2016年环保行业投资展望:我们判断:1)板块已处估值高位,事件性催化边际效应递减、盈利模式等因素致板块整体风险偏好难再升。2)细分子领域处于不同生命周期,叠加2016年A股整体“非牛、非熊、非常不稳定”的行情特征,环保板块预期将是结构性机会。自上而下,<1>首推再生资源:a.行业拐点已至:价格补贴机制逐步引导居民端废弃物流入正规渠道处置,拆解放量;新环保法垂直管理与反腐因素促使正规渠道工业端废弃物逐步上量。b.理论空间大,子领域仍处产业初期或前期。重点关注ST秦岭、宝馨科技(002514)、元力股份、先河环保等;<2>时隔37年,中央重启城市经济工作会议定调海绵城市,重点关注。ST华赛;<3>持续推荐环境监测:排污费改税、环境监测网格密集化趋势使产业景气度持续向上,关注先河环保、理工监测、雪迪龙、聚光科技等。自下而上找转型,关注:南方泵业、元力股份、理工监测、湘潭电化等。

一月金股推荐组合。

新蓝筹组合:。ST秦岭、南方泵业、ST华赛。

强进攻组合:宝馨科技、元力股份、理工监测、湘潭电化、江南水务、巴安水务

风险提示。

市场投资风格切换。

政策颁布进度低于预期、环保执法力度低于预期

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